Forex Risk Of Two Mnc

Hur företag använder derivat för att säkra risk Om du överväger en aktieinvestering och du läser att företaget använder derivat för att säkra någon risk, bör du vara orolig eller säker. Warren Buffett s stand är känd: han har angripit alla derivat och säger att han och hans Företaget ser dem som tidsbomber, både för de parter som hanterar dem och det ekonomiska systemet (2003 Berkshire Hathaway Annual Report). Å andra sidan har handelsvolymen av derivat eskalerats snabbt, och icke-finansiella företag fortsätter att köpa och handla dem i allt större antal. För att hjälpa dig att utvärdera en företags användning av derivat för säkringsrisk, titta på de tre vanligaste sätten att använda derivat för säkring. (För att få en bättre förståelse för säkring och hur det fungerar, se En nybörjarhandbok för säkring.) Valutakursrisker En av de vanligaste företagens användningsområden för derivat är att säkra utländsk valutarisk eller valutarisk. Vilket är risken för att en förändring i valutakurser kommer att påverka affärsresultaten negativt. Låt oss överväga ett exempel på valutarisk med ACME Corporation, ett hypotetiskt amerikanskt företag som säljer widgets i Tyskland. Under året säljer ACME Corp 100 widgets, var och en kostar 10 euro. Därför är vårt ständiga antagande att ACME säljer 1 000 euro av widgets: När dollarkursen per euro ökar från 1,33 till 1,50 till 1,75, tar det fler dollar att köpa en euro. Eller en euro övergår till fler dollar, vilket betyder att dollarn är avskrivande eller försvagad. När dollarn försämras, såldes samma antal widgets som en ökad försäljning i dollar. Detta visar hur en försvagnings dollar inte är så dålig: den kan öka exportförsäljningen av amerikanska företag. (Alternativt kan ACME sänka sina priser i utlandet, vilket på grund av den deprecierande dollarn inte skulle skada dollarförsäljningen, det här är ett annat tillvägagångssätt tillgängligt för en amerikansk exportör när dollarn är deprecierande.) Ovanstående exempel illustrerar den goda nyhetshändelsen som kan uppstå När dollarn försämras, men en dålig nyhetshändelse händer om dollarn uppskattar och exportförsäljningen blir mindre. I det ovanstående exemplet gjorde vi ett par väldigt viktiga förenklingar som påverkar huruvida dollarnsavskrivningen är en bra eller dålig händelse: (1) Vi antog att ACME Corp. tillverkar sin produkt i USA och därmed förfaller sin lager - eller produktionskostnad I dollar. Om istället ACME tillverkade sina tyska widgets i Tyskland skulle tillverkningskostnader uppstå i euro. Så även om dollarförsäljningen ökar på grund av dollaravskrivningar, kommer produktionskostnaderna att öka också. Denna effekt på både försäljning och kostnader kallas en naturlig säkring. Ekonomins verksamhet ger sin egen säkringsmekanism. I så fall kommer den högre exportförsäljningen (som följer av att euron översätts till dollar) sannolikt att mildras av högre produktionskostnader. (2) Vi antog också att alla andra saker är lika, och ofta är de inte. Vi ignorerade till exempel några sekundära effekter av inflationen och om ACME kan anpassa sina priser. Även efter naturliga häckar och sekundära effekter är de flesta multinationella företag utsatta för någon form av valutarisk. Nu kan vi illustrera en enkel häck som ett företag som ACME kan använda. För att minimera effekterna av eventuella USDEUR-valutakurser köper ACME 800 valutaterminskontrakt mot USDEUR-växelkursen. Värdet av terminskontrakten kommer i praktiken inte att motsvara exakt på 1: 1 med en förändring av nuvarande växelkurs (det vill säga terminsräntan ändras inte exakt med spoträntan), men vi antar att det gör det i alla fall. Varje terminsavtal har ett värde som motsvarar vinsten över 1,33 USDEUR-kursen. (Endast för att ACME tog denna sida av futurespositionen, någon - motparten - kommer att ta motsatt position): I detta exempel är terminsavtalet en separat transaktion men den är utformad för att ha ett omvänt förhållande till valutaväxlingen Påverkan, så det är en anständig häck. Naturligtvis är det inte en gratis lunch. Om dollarn skulle försvagas istället, minskas den ökade exportförsäljningen (delvis motverkas) av förluster på terminskontrakten. Säkringsränta Riskföretag kan säkra ränterisker på olika sätt. Tänk på ett företag som förväntar sig att sälja en division på ett år och vid den tiden att få ett kontantfall som det vill parkera i en bra riskfri investering. Om bolaget starkt tror att räntorna kommer att sjunka då och då kan den köpa (eller ta en lång position) ett finansiellt terminsavtal. Bolaget låser effektivt i framtida räntesats. Här är ett annat exempel på en perfekt räntesäkring som används av Johnson Controls (NYSE: JCI), vilket framgår av årsredovisningen för 2004: Fair Value Hedges - Bolaget JCI hade två ränteswapar utestående den 30 september 2004, utsetts Som säkring av det verkliga värdet av en del av fast ränta Obligationsförändringen i verkligt värde kompenserar exakt förändringen i verkligt värde för den säkrade skulden, utan nettoeffekt på resultatet. (JCI 10K, 113004 Noter till finansiella rapporter) Källa: 10kwizard. Johnson Controls använder en ränteswapp. Innan det gick in i bytet. Det betalade en rörlig ränta på vissa av sina obligationer. (Till exempel skulle ett gemensamt arrangemang vara att betala LIBOR plus något och att återställa kursen var sjätte månad). Vi kan illustrera dessa rörliga räntebetalningar med ett nedåtriktat diagram: Nu kan vi titta på effekterna av bytet, som illustreras nedan. Bytet kräver att JCI betalar en fast ränta medan den erhåller flytande betalningar. De mottagna flytande betalningarna (visas i den övre halvan av tabellen nedan) används för att betala den befintliga rörligränta skulden. JCI lämnas sedan endast med rörlig räntesats och har därför lyckats konvertera en rörlig räntesats till en fast ränta med tillägg av ett derivat. Och igen, notera att årsrapporten innebär att JCI har en perfekt hedge: De rörliga kuponger som JCI mottog exakt kompenserar för företagets rörliga räntebindningar. (För att få en bättre förståelse för vilka swappar som är och hur de fungerar, se Introduktion till swappar.) Hantverks - eller produktinsatshanteringsföretag som är beroende av råmaterialingångar eller råvaror är känsliga, ibland betydligt, för prisändringen av ingångar. Flygbolag, till exempel, konsumerar mycket jetbränsle. Historiskt sett har de flesta flygbolagen tagit stor hänsyn till att säkra oljeprisökningar - trots att ett stort flygbolag i början av 2004 avvecklat (eliminerar) alla sina oljelaggar: ett dyrt beslut före överskottet i Oljepriser. Monsanto (NYSE: MON) producerar jordbruksprodukter, herbicider och bioteknikrelaterade produkter. Det använder terminsavtal för att säkra mot prishöjningen av sojabönor och majsinventarier: Förändringar i råvarupriser: Monsanto använder terminsavtal för att skydda sig mot råvaruprisökningar dessa kontrakt säkrar de åtagna eller framtida inköpen av och det redovisade värdet på skulder till odlare För sojabönor och majsinventarier. En minskning med 10 procent i priserna skulle ha en negativ effekt på det verkliga värdet av dessa terminer på 10 miljoner för sojabönor och 5 miljoner för majs. Vi använder också naturgasswappar för att hantera kostnader för energitillförsel. En 10 procent minskning av gaspriset skulle ha en negativ effekt på det verkliga värdet på swapparna på 1 miljon. (Monsanto 10K, 110404 Noter till bokslutet) Slutsats Vi har granskat tre av de mest populära typerna av företagssäkringar med derivat. Det finns många andra användningsområden, och nya typer är uppfunna. Till exempel kan företag säkra sin väderrisk för att kompensera dem för extra kostnad för en oväntat varm eller kall årstid. De derivat vi har granskat är inte i allmänhet spekulativa för företaget. De bidrar till att skydda företaget mot oförutsedda händelser: negativa valutakurser eller ränteförändringar och oväntade ökningar av insatskostnader. Investeraren på den andra sidan av derivat transaktionen är spekulanten. Men i inget fall är dessa derivatfria. Även om företaget till exempel förvånas över en bra nyhetshändelse som ett gynnsamt räntesats, får företaget (eftersom det var tvungen att betala för derivaten) få mindre på nätet än vad det skulle ha utan säkring. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för vilket land som helst. Beta är ett mått på volatiliteten, eller systematisk risk, av en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En beställning att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service Rule) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto i samband med straff. Regeln kräver det. Den första försäljningen av lager av ett privat företag till allmänheten. IPOs utfärdas ofta av mindre, yngre företag som söker multinationella företag - MNC BREAKING DOWN Multinational Corporation - MNC Multinationella företag kallas ibland transnationella företag. Nästan alla stora multinationella företag är antingen amerikanska, japanska eller västeuropeiska, som Nike, Coca-Cola, Wal-Mart, AOL, Toshiba, Honda och BMW. Advokater av multinationella företag säger att de skapar högt betalande jobb och tekniskt avancerade varor i länder som annars inte skulle ha tillgång till sådana möjligheter eller varor. Å andra sidan säger kritiker att multinationella företag har otillbörligt politiskt inflytande över regeringarna, utnyttjar utvecklingsländerna och skapar arbetstillfällen i sina egna hemländer. Största multinationella företag De 10 största multinationella företagen i världen, från och med 2015-intäkterna, är Wal-Mart (485,65 miljarder), Sinopec (433,31 miljarder), Royal Dutch Shell (385,63 miljarder), PetroChina (367,85 miljarder), Exxon Mobil (364,76 miljarder ), BP (334,61 miljarder), Toyota Motors (248,95 miljarder), Volkswagen (244,81 miljarder), Glencore (209,22 miljarder) och Total (194,16 miljarder). Wal-Mart har verksamhet i 28 länder, bland annat över 11 500 butiker som anställer över 2,3 miljoner människor internationellt. Det finns ett antal fördelar med att etablera internationella operationer. Att ha närvaro i ett främmande land som Indien tillåter ett företag att möta indisk efterfrågan på sin produkt utan transaktionskostnaderna förknippade med långväga frakt. Företagen tenderar att etablera verksamheter på marknader där deras kapital är mest effektivt eller lönerna är lägsta. Genom att producera samma kvalitet på varor till lägre kostnad sänker multinationella företag priserna och ökar konsumenternas köpkraft över hela världen. Ett kompromiss av globaliseringen, eller priset på lägre priser, är att inhemska arbeten är mottagliga för att flytta utomlands. Data från Bureau of Labor Statistics (BLS) visar att mellan 2001 och 2010 förlorade Förenta staterna ungefär 33 av sina tillverkningsjobb (5,8 miljoner jobb). Denna data understryker hur viktigt det är för en ekonomi att ha en mobil eller flexibel arbetskraft, så att fluktuationer i det ekonomiska temperamentet inte orsakar långtidsarbetslösheten. I detta avseende är utbildning och odling av nya färdigheter som motsvarar nya teknologier integrerad för att upprätthålla en flexibel och anpassningsbar arbetskraft. Några av de snabbast växande industrier i USA är peer-to-peer-utlåningsplattformar, medicinska marihuanaaffärer, telehealth-tjänster och programvaruutveckling för rörelseinsamling tillsammans. Dessa industrier ersätter många av de amerikanska jobb som förskjutits av utomeuropeisk tillverkning. Utländsk valuta riskhantering i multinationella företag finanser Essay Publicerad: 23 mars 2015 Senast ändrad: 23 mars, 2015 Denna uppsats har lämnats av en student. Detta är inte ett exempel på det arbete som skrivits av våra professionella essayförfattare. Korporationer (MNC) Inledning: Globaliseringen har haft ekonomiska, kulturella, tekniska och politiska effekter. Under de senaste decennierna har ökningen av globaliseringen lett till snabb tillväxt i flera branscher runt om i världen och det har också haft ett starkt inflytande på företagens flexibilitet. Hundratals nya MNC har uppstått globalt på grund av liberaliseringen av handel och kapitalmarknader. MNC är inte begränsade till de stora företagen med stora investeringar som Coca Cola, Nike och Shell, på grund av framsteg inom teknik och liberala marknader arbetar många småföretag internationellt för att maximera vinsten. Denna tillväxt har belysat de olika risker som MNCs står inför i olika länder. En sådan risk är den finansiella risken med valutamarknaden. De flesta av de MNC-länderna handlar i mer än en nationell valuta och följaktligen kan förändringarna i valutakurserna ha en negativ inverkan på företagens vinst. I det här dokumentet diskuteras de olika valutariskerna som multinationella företag över hela världen står inför och de åtgärder som krävs för att hantera dessa risker. En studie om de malaysiska MNC har också blivit täckt av papperet. Valutakursrisker: Valutarisker, även kända som exponeringar, kan betecknas som ett avtalat, prognostiserat eller kontingent kassaflöde vars skala inte är säker för tillfället. Storleken beror på värdet av förändringarna i valutakurserna, som i sin tur beror på olika variabler som ränteparitet, köpkraftsparitet, spekulationer och regeringspolitiken på valutakurser. Enligt G. Shoup (1998) har ett företag exponering om det finns en felmatchning i någon del av verksamheten så att en förändring av valutakurser, nominella eller reala, påverkar dess resultat antingen positivt eller negativt. Dessa exponeringar kan klassificeras i tre olika kategorier: Omräkningsexponering Detta är nettotillgångsexponeringen i MNC: s hemvaluta. Det är med andra ord den vinst som uppnåtts eller förlusten för översättningen av utländska valutor i utländska dotterbolag i MNC till en gemensam valuta som den använder i sina slutrapporter (Yazid Amp Muda, 2006). I huvudsak kan omräkningsrisk definieras som effekten av valutakurser på de siffror som visas på moderbolagets konsoliderade balansräkning. Även om denna exponering inte påverkar aktieägarna påverkar den investerarna på grund av de förändrade värdena på tillgångarna eller skulderna. (Shoup, 1998) Transaktionsexponering Det är en risk i samband med en transaktion som redan har ingåtts. Det är som ett resultat av oväntade förändringar i valutakurser som påverkar framtida kassaflöden som MNC redan har åtagit sig att. Vanligtvis ingår en internationell avtalsförpliktelse, vars betalning eller kvitto förväntas på ett framtida datum, vilket innebär att eventuella förändringar i valutakursen under den perioden kommer att exponera MNC för transaktionsrisker. Transaktionsrisker kan lätt identifieras och får därmed mer uppmärksamhet från finansförvaltarna. (Eiteman, Stonehill, Amp Moffett, 2007) Ekonomisk exponering Detta är den mest komplexa risken eftersom det inte bara handlar om de kända kassaflödena utan även framtida okända kassaflöden, därmed också betecknad som en dold risk. Det är en omfattande åtgärd av en företagsexponering för valutakurser och betecknas därför ibland som en kombination av översättnings - och transaktionsexponering. Identifiering av ekonomiska risker innebär att man mäter förändringen i företagets nuvärde som beror på eventuella förändringar i företagets framtida operativa kassaflöden orsakade antingen av negativ eller önskvärd förändring av växelkursen. (Eiteman, Stonehill, Amp Moffett, 2007). Som Dhanani (2000) noterade kan den ekonomiska risken betraktas som följd av långfristiga växelkursfluktuationer på ett företag förutspådde kassaflöden och eftersom det inte är säkert att de kassaflöden som är kopplade till risken är risken svår att identifiera. Ekonomisk exponering för en MNC kan variera under lång tid vilket gör det svårt att kvantifieras och därigenom begränsa användningen av möjliga hanteringstekniker. (Shoup, 1998) Valutarisk Riskhantering Valutariskhantering är en process som innebär att identifiera områden i MNC: s verksamhet som kan utsättas för exponering i utländsk valuta, studera och analysera exponeringen och slutligen välja den mest lämpliga tekniken för att eliminera Påverkar dessa exponeringar mot företagets slutliga resultat. (Shoup, 1998) Risker med kortfristiga transaktioner kan hanteras med hjälp av finansiella instrument men långsiktiga risker kräver ofta förändringar i företagets verksamhet. Liksom vid översättningsexponering kan MNC ha lika stora exponerade tillgångar och skulder i utländsk valuta. Genom att göra så kommer bolaget att kunna kompensera eventuell vinst eller förlust som den kan ha på grund av förändringar i växelkursen för den valutan, även känd som balansräkningssäkring. (Eiteman, Stonehill, Amp Moffett, 2007) Vid hantering av ekonomiska exponeringar effektivt kan en MNC diversifiera antingen sin ekonomi eller dess verksamhet. Det kan diversifiera sin verksamhet genom att antingen flytta till platser där produktionskostnaden är låg eller ha en flexibel leverantörspolitik eller förändra målmarknaden för sina produkter och vilka typer av produkter den handlar om. Som det kan illustreras från 1994 Ett exempel på Toyota, när en stark yen gjorde Japans export till USA dyrare beslutade den att flytta sin produktion från Japan till USA, där den uppnådde jämförelsevis lägre produktionskostnader, vilket möjliggjorde konkurrensen på den amerikanska bilmarknaden. (Eun Amp Resnick, 2007) Förvaltningen av transaktionsexponeringar kan antingen innefatta säkring med hjälp av speciella tekniker eller tillämpning av proaktiv politik. De proaktiva politiken som används är bland annat (Eiteman, Stonehill, Amp Moffett, 2007): Matchande valuta-kassaflöde Avtal om riskdelning Back-to-back lån Lån - och lagbetalningar Användning av återfaktureringscentra Skyddet är skyddet av en befintlig Position på spotmarknaden genom handel med derivatinstrument som skyddar befintliga tillgångar från framtida förluster. Enligt Eiteman et al (2007) är säkring av att ta ställning, förvärva ett kassaflöde, en tillgång eller ett kontrakt som stiger eller faller i värde och därigenom kompenserar ett fall eller en ökning av värdet på en befintlig position. Flera studier på denna fråga har betonat att MNC har en högre sannolikhet att möta växelkursvolatiliteten i sin verksamhet, eftersom de utökar sitt engagemang över hela världen. Därför har den omfattande användningen av olika säkringsmetoder av de flesta företag varit allmänt erkänd för att säkerställa att bolagets övergripande intressen, kassaflöden och eget kapital skyddas. Några av de vanligaste säkringsteknikerna är: Framåtmarknadsskydd Hedmarkmarknadsskyddet Alternativ marknadssäkring Framåtriktad marknadssäkring Detta är fallet där MNC i terminskontraktet har en laglig skyldighet att köpa eller sälja ett visst belopp av utländsk valuta till ett specifikt Framtida datum som kallas kontraktets löptid till ett pris som avtalats för närvarande. (Nitzche Amp Cuthbertson, 2001) Pengemarknadsskydd enligt denna säkringsmetod kan transaktionsexponeringen säkras genom utlåning och upplåning på de lokala och utländska marknaderna. Exempelvis kan en MNC låna i utländsk valuta för att säkra det belopp som den förväntar sig att ta emot i den valutan vid ett senare tillfälle och på samma sätt låna det till säkrade skulder i utländsk valuta. Genom att göra så kommer MNC att matcha sina tillgångar och skulder i samma valuta. (Eun Amp Resnick, 2007) Optionsmarknadsskydd Detta är en teknik som används av en MNC som ger rätt men inte skyldigheten att köpa eller sälja ett visst belopp av utländsk valuta till ett visst pris, före eller med ett visst datum. Även om det inte är ett mycket använt verktyg, kan det vara användbart när en MNC är osäker på framtida kvitto eller betalningar av utländsk valuta. (Nitzche Amp Cuthbertson, 2001) Hedging hjälper till att minska riskerna med internationella transaktioner och förbättrar även planeringskapaciteten. Genom att säkra en MNC kan det säkerställas att kassaflödet inte faller under ett nödvändigt minimum, särskilt i de fall där det finns en tendens att ett företag inte har pengar för nödvändiga investeringar (Eiteman, Stonehill, Amp Moffett, 2007). Ett mycket bra exempel skulle vara det för Merck, ett läkemedelsföretag. Kearney och Lewent (1993) identifierade att Merck var en av pionjärerna som hade använt säkringar för att säkerställa att de viktigaste investeringsplanerna alltid kunde finansieras, vilket i deras fall var forskning och utveckling av verksamheten. Mathur (1982) kom fram till att de flesta företag använder ett säkringsprogram för att minska de negativa resultat som orsakas av valutakursförändringar på resultat och kassaflöden. Han noterade också att en formell valutahanteringspolitik är vanligare bland större företag. Enligt Bartov et al (1996), om MNC inte initierar ett säkringsprogram, är de mer benägna att utsättas för risker som kan leda till betydande förluster. Trots dess fördelar ökar inte säkringarna bolagets förväntade kassaflöden, å andra sidan använder den upp företagets resurser i processen (Eiteman, Stonehill, Amp Moffett, 2007). Enligt G. Shoup (1998), om det inte finns tydliga definierade mål, skyddsåtgärder på plats och tydlig kommunikation på alla ledningsnivåer, kan ett säkringsprogram bli en katastrof. Som ordförande för Zenith Electronic Corporations sa Jerry K Pearlman en gång att det är en fördömd om du gör och dömd om du inte situation. Quot (Shoup, 1998, s. 15). 1984 lade Lufthansa ett tyskt flygbolag ett stort köp Order för flygbolag från ett amerikanskt företag. De finansiella cheferna på Lufthansa hade prognostiserat en starkare dollar under de kommande dagarna och låste därmed det tyska Duetsche-märket mot den amerikanska dollarn. På grund av en ogynnsam effekt, en svag dollar på ett år förlorade Lufthansa omkring US150 miljoner och hälften av de finansiella cheferna förlorade sina jobb (Shoup, 1998). I ett annat tillfälle, två år senare 1986, fann sig Porches ordförande sig arbetslös, eftersom han hade konstruerat företaget till ett beroende av den amerikanska marknaden för 61 av sina intäkter utan att säkra en nedgång i USA, vilket skulle tvinga Porche att lida Stora finansiella förluster. (Shoup, 1998) Enligt en studie från Marshall (2000) var trenden i målen att hantera valutarisker ganska likartade mellan brittiska och amerikanska multinationella företag som gav stor betydelse för säkerheten i kassaflödet samt att minimera fluktuationer i resultat . Å andra sidan lyckades ett högre antal asiatiska multinationella företag riskera för att minimera fluktuationer i deras resultat. Trenden som observerats sammanfattas i Figur 1 nedan. Figur 1: quotForeign utbyte riskhantering i Storbritannien, USA och Asien och Stillahavsområdet multinationella företagskvot av Andrew P Marshall, Journal of Multinational Financial Management 2000. Belk och Glaum (1990) genomförde en studie som involverade undersökning av flera brittiska MNCs. Studien avslöjade att även om majoriteten av företagen ansåg att översättning skulle vara viktig, var inte alla beredda att säkra denna risk aktivt. Å andra sidan fick transaktionsexponering den största betydelsen i hanteringen av valutarisker. Nivån på säkring av transaktionsexponeringen varierade mellan de undersökta bolagen, vissa säkrats helt medan andra gjorde så delvist. Studien verkade också visa att storleken om MNC påverkar sitt engagemang i valutariskhantering, desto större är bolaget desto högre är benägenheten. I en annan studie utförd av Makar och Huffmann (1997) konstaterades det att det finns ett linjärt förhållande mellan antalet utländska valutaderivat som används och graden av utländsk valutaexponering i amerikanska MNC. Valutakurshantering i Malaysiska multinationella företag (MNC) Under finanskrisen 1997 led de flesta malaysiska MNC: s valutakursförluster till följd av valutafluktuationer, vilket ledde till ökad involvering av malaysiska MNC i valutariskhantering (Yazid Amp Muda, 2006 ). Det framgår att före den finansiella krisen visade färre MNC att säkra deras valutarisker vara avgörande, eftersom generaldirektören för Malaysias valutamarknad Bhd ansåg att lokala MNC var mycket passiva och reaktiva för att hantera sina finansiella risker (New Strait Times, 30 maj 1998: 11). En liknande uttalande gavs av den dåvarande ministeren för internationell handel och industri, Rafidah Aziz, vilket innebar att MNC bör hantera sina valutarisker väl (New Strait Times, 3 juli 1998). Ett mycket bra exempel på de förluster som lidit skulle vara att Malaysias flygbolagssystem (MAS) förlorade MAS omkring M400 miljoner under första halvåret 1998 på grund av sin utlandsskuld på cirka M3.16 miljarder. Yazid och Muda (2006) studerade 90 av de sedan 113 MNC som listades under Bursa Malaysia. De huvudsakliga målen som MNC citerar i den här studien avseende valutariskhanteringen var att minimera följande förluster på operativt kassaflöde Kassaflödesfluktueringar Förlust på koncernbalans Förlust på eget kapital Valutarisk till en bekväm nivå Enligt Yazid och Muda (2006) blev malaysiska MNC-länder mycket aktiva för att hantera sina valutarisker under finanskrisen och när krisen var över, minskade prioriteringen för valutariskhanteringen något, men inte till den punkt som var före krisen. Detta har illustrerats som ett sammanfattat resultat av undersökningen som visas i tabell 1. Mål Minimera Valutarisken till en bekväm nivå Tabell 1 (Yazid och Muda, 2006) Anm: Resultaten baseras på en fempunkts progressiv Likert-skala (1 är Den minst viktiga 5 är den viktigaste) Stora MNC i Malaysia är mer benägna att engagera sig i valutariskhantering jämfört med mindre företag eller företag med relativt mindre verksamhet utanför Malaysia. Denna trend verkar vara förenlig med andra MNC: er runt om i världen (Yazid et al, 2008). Majoriteten av de malaysiska MNC: erna centraliserar sin valutariskhantering och det kan sägas att valutariskhanteringen i Malaysia fortfarande ligger i sitt barnfas jämfört med andra MNC i väst. Deras förvaltningspraxis är mycket informella och ingen korrekt dokumenterad politik kan hittas när det gäller valutarisker. Även om användningen av säkringsverktyg ständigt ökar bland de malaysiska MNC, är målen bakom deras engagemang fortfarande osäkra (Yazid och Muda, 2006). Det senaste decenniet har sett en snabb tillväxt av ett nytt segment inom den globala finansbranschen, den islamiska finanssektorn. För att kvalificera sig för islamisk valutasäkring bör transaktioner innebära materiella tillgångar. Malaysia, som är dominerande ett islamiskt land, har framhävt behovet av säkringsverktyg som överensstämmer med islam. Därför har CIMB, en ledande malaysisk bank, bland annat infört ett islamiskt valutasäkringsinstrument som skulle hjälpa sina kunder att hantera sina risker. (Reuters, 2008) Astro, som är en ledande leverantör av tjänster inom den asiatiska underhållningsindustrin, är baserad i Malaysia. Som en MNC behandlas utländska transaktioner i olika utländska valutor än den malaysiska ringgiten. Följaktligen är det exponering för valutariskrisk. Astro använder valutaderivat som terminkontrakt och ränteswappkontrakt för att säkra valutakursrisker. Terminkontrakt används vanligtvis för att begränsa exponeringen för valutakursförändringar på fordringar och skulder i utländsk valuta samt på kassaflöden som genereras av förväntade transaktioner i utländsk valuta. Under 2007 gjorde Astro en förlust på RM 137 000 på grund av valutakursförändringar och fortsatte nu att betona användningen av säkringstekniker. Detta kan bevisas av Astros beräknade huvudbelopp av utestående terminskontrakt som per den 31 januari 2009 var RM188.083.636, medan det var ett år tidigare på RM 5.109.000 RM. Tonvikten på riskhantering resulterade i en väsentlig vinst på Astro 7 788 miljoner kronor för året som slutade 2008. Dessutom, som Ringgit Malaysia är Astros funktionella valuta, måste alla finansiella rapporter konsolideras till denna valuta. Astro är därför exponerad för omräkningsrisk på grund av de fluktuerade växelkurserna. Enligt tabell 2.0 är betydelsen av valutariskhanteringen märkbar, eftersom Astro upplevde en stor vinst 2008 jämfört med den förlust som de lidit under 2007. Tabell 2.0: ASTRO Resultat av Valutarisk Riskhantering Kassaflöde på grund av verksamhetsverksamhet Nettoeffekt Av valutaomräkning på kontanter och kontanterkvivalenter Förhöjning av realisationen av utländska terminskontrakt Men säkring av utländsk valuta ger inte alltid ett positivt resultat, vilket illustreras i AirAsia, ett av de ledande budgetbolagen i Asien. AirAsia som många internationella flygbolag använde en teknik som kallas bränsle-säkring, vilket gör att flygbolaget kan köpa bränsle till ett pris som fastställts vid ett tidigare datum trots en ökning av bränslepriset. Under bränslekrisen 2007-2008, när priserna steg till över US150barrel, gjorde AirAsia en signifikant förlust, eftersom den hade säkrats för bränslepriserna att inte överstiga US90barrel och som ett resultat registrerade AirAsia sitt första hela helårsförlust på RM471,7 miljoner för Året slutade 31 december 2008, trots att tillväxten uppgick till 36,6 i omsättningen. Detta ledde till att alla säkringar avbränsde och AirAisa förklarade sig helt oskadd. Trots att AirAsia avser att introducera bränslehäftning 2011, för närvarande handlar det i spotpriser för bränsle. (Leong, 2009) (Ooi, 2008) Slutsats Multinationella företag är utsatta för olika typer av risker, vilket inkluderar valutarisken. Denna risk som är en följd av växelkursvolatiliteten sägs ha en genomgripande inverkan på en MNC: s lönsamhet och säkerhet. Globalt står multinationella företag inför transaktions-, transaktions - och ekonomiska risker på grund av det frenzieda systemet med flytande växelkurser. För att undvika de negativa effekterna av dessa risker tar multinationella företag ofta åtgärder som, trots att de inte helt eliminerar de förluster som de gör det möjligt för företagen att minimera förlusterna. Säkring är ett mycket vanligt riskhanteringsverktyg som används av multinationella företag och har ofta resulterat i positiva resultat när det används efter en korrekt analys av exponeringen. Trots dess fördelar väljer inte alla multinationella företag runt om i världen att hantera sina risker på detta sätt. Målen för hanteringen av valutarisker och de tekniker som används för att hantera ses som olika i regioner. När det gäller malaysiska multinationella företag, anses valutariskhanteringen vara lägre än deras motsvarigheter globalt. Hittills har majoriteten av de malaysiska multinationella företagen inte aktivt hanterat dessa risker. Den asiatiska finanskrisen i slutet av 1990-talet hade en betydande inverkan på deras hållning och riskhanteringsnivån bland malaysiska multinationella företag har sedan dess ökat avsevärt. Essay Writing Service Helt refererad, levererad i tid, Essay Writing Service. Slideshare använder cookies för att förbättra funktionalitet och prestanda, och att ge dig relevant reklam. Om du fortsätter att surfa på webbplatsen godkänner du användningen av cookies på denna webbplats. Se vår användaravtal och sekretesspolicy. Slideshare använder cookies för att förbättra funktionalitet och prestanda och förse dig med relevant annonsering. Om du fortsätter att surfa på webbplatsen godkänner du användningen av cookies på denna webbplats. Se vår sekretesspolicy och användaravtal för detaljer. Explore all your favorite topics in the SlideShare app Get the SlideShare app to Save for Later even offline Continue to the mobile site Upload Login Signup Double tap to zoom out Forex risk management Share this SlideShare LinkedIn Corporation copy 2017